El peso mexicano ha experimentado una notable debilidad en las últimas semanas, enfrentando una depreciación de 4.9 por ciento frente al dólar estadounidense entre el 4 de septiembre y el pasado jueves. La cotización del tipo de cambio escaló a 17.71 pesos por dólar, un nivel no visto desde principios de abril, lo que representa la caída semanal más pronunciada desde marzo.
Este escenario se gesta en un contexto internacional adverso, marcado por una mayor aversión al riesgo y la sensibilidad de los mercados a la evolución de la situación en Medio Oriente y, crucialmente, a los cambios en las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos. La Fed incrementó su tasa de referencia a un rango entre 3.75 y 4.0 por ciento, anticipando al menos un alza adicional en 2026. Las preocupaciones por una inflación persistente en la economía estadounidense, exacerbadas por el alza en los precios de energéticos, han llevado a los mercados de futuros a descontar al menos tres incrementos más en las tasas de la Fed. En consecuencia, el dólar estadounidense ha recuperado terreno frente a las principales monedas globales.
Sin embargo, lo que ha presionado particularmente al peso mexicano fue la decisión de política monetaria del Banco de México (Banxico) anunciada el jueves 24 de septiembre. A pesar de mantener la tasa de referencia sin cambios en 6.50 por ciento, el comunicado del banco central mexicano marcó distancia de la Fed. «Dado que las condiciones macroeconómicas en México son distintas a las de Estados Unidos, la política monetaria no tendría que reaccionar de manera mecánica ante los ajustes previstos a la tasa de fondos federales», señaló el comunicado, dejando entrever que Banxico no tiene la intención de seguir los pasos de la Fed en cuanto a incrementos de tasas.
Esta divergencia en las posturas monetarias podría mantener el diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos en niveles mínimos, restando atractivo a las inversiones en activos denominados en pesos. Los expertos señalan que, en esta coyuntura de volatilidad, mantener un diferencial de tasas adecuado será clave para acotar la depreciación del tipo de cambio y evitar un traspaso significativo a la inflación al consumidor en México, aunque la cotización actual del dólar aún se mantiene por debajo de los 18 pesos, nivel que inició el año.